?、俦局苤攸c(diǎn)造紙公司表現(xiàn)略弱于市場(chǎng),非主流公司帶動(dòng)造紙板塊強(qiáng)于市場(chǎng)。本周造紙重點(diǎn)公司下跌1.87%,略弱于市場(chǎng)（同期滬深300下跌1.66%）,但因非主流公司的上漲帶動(dòng)造紙板塊（下跌0.83%）強(qiáng)于市場(chǎng)。
　　
　?、趥鹘y(tǒng)旺季結(jié)束,銅版紙現(xiàn)跌勢(shì)。銅版紙價(jià)格本周小幅下跌。需求平淡,競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈的華南地區(qū)紙價(jià)出現(xiàn)松動(dòng),經(jīng)銷(xiāo)商為降低庫(kù)存、加快出貨成交價(jià)下跌100-200元/噸;其他地區(qū)基本穩(wěn)定。雙膠紙價(jià)格本周維穩(wěn)。下游需求平淡,出貨有所放緩,但成交價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。灰底白板紙價(jià)格本周維穩(wěn)。華南地區(qū)前期上調(diào)報(bào)價(jià)后目前暫穩(wěn),下游仍隨買(mǎi)隨用較為謹(jǐn)慎;江浙地區(qū)紙廠之前喊漲并未落實(shí),富陽(yáng)地區(qū)本周停機(jī)4-6天,但供需情況并未好轉(zhuǎn)。白卡紙價(jià)格本周維穩(wěn)。
　　
　　APP、太陽(yáng)、晨鳴等主要白卡紙廠5月喊漲但受到下游抵制,目前經(jīng)銷(xiāo)商仍按原價(jià)出貨。箱板紙及瓦楞原紙成交價(jià)格下跌。出貨情況較不樂(lè)觀,加之國(guó)廢OCC價(jià)格近期跌至低位,箱板瓦楞紙價(jià)格松動(dòng),僅江浙地區(qū)因多家大型紙廠進(jìn)入停機(jī)檢修,供給較少,成交價(jià)格穩(wěn)定。
　　
　?、蹪{價(jià)上漲、國(guó)內(nèi)漿價(jià)穩(wěn)定,美廢ONP、OCC價(jià)格維穩(wěn)。國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存保持高位,青島港尤為嚴(yán)重,因針葉漿庫(kù)存量多,漿廠新報(bào)價(jià)陸續(xù)發(fā)布呈下跌趨勢(shì),但仍高于現(xiàn)貨價(jià)格。下游成品紙銷(xiāo)售壓力較大,大部分紙廠原材料庫(kù)存較充裕,加之國(guó)廢OCC價(jià)格下跌影響,本周美廢成交愈發(fā)清淡,觀望氣氛較濃。
　　
　?、苣壳霸旒埿袠I(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)符合預(yù)期,近期觀點(diǎn)參見(jiàn)《需求平淡抑制紙價(jià)上行,盈利告別低谷逐漸爬坡——造紙行業(yè)2012年5月月報(bào)》。盡管*看目前造紙板塊估值具有安全邊際,但下游平淡的需求使原本過(guò)剩的供給情況雪上加霜,紙企盈利在告別低谷后,進(jìn)入爬坡階段,春節(jié)后開(kāi)始的提價(jià)將逐漸面臨阻力,這將使基于*價(jià)值的投資者面臨短期煎熬,維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。相對(duì)看好受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較小且受益于低價(jià)原材料的特種紙和生活用紙,如恒豐紙業(yè)（卷煙紙?zhí)峁┓€(wěn)定盈利、高透紙受益于降焦盛宴）、中順潔柔（生活用紙穩(wěn)定增長(zhǎng)、季報(bào)風(fēng)險(xiǎn)釋放）。大宗工業(yè)用紙近期將受困于平淡的下游需求,若宏觀經(jīng)濟(jì)有改善預(yù)期,造紙作為后周期品種將跟隨出現(xiàn)交易型投資機(jī)會(huì),可選標(biāo)的如太陽(yáng)紙業(yè)、岳陽(yáng)林紙、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)等。