【ppzhan摘要】臨近年末，企業(yè)都在為明年的計(jì)劃做市場調(diào)查，以制定出更適合自己的發(fā)展方向，長榮股份就將明年的發(fā)展重心放在數(shù)碼噴墨機(jī)上。
　　
　　長榮股份公司通過數(shù)碼噴墨印刷機(jī)介入印中設(shè)備，市場規(guī)模未來3年會(huì)爆發(fā)性增長。公司已有訂單，明年可實(shí)現(xiàn)收入，毛利率約30%多。2014-2015年可能爆發(fā)增長，需要預(yù)防的風(fēng)險(xiǎn)是藥企和*的博弈結(jié)果和強(qiáng)制力度，如所有藥企等到后購買的話,還沒有那么大產(chǎn)能生產(chǎn)。如果確實(shí)按時(shí)按量完成,分到公司這是一個(gè)相當(dāng)大的量。紙電池項(xiàng)目制約的大問題是成本，公司規(guī)劃通過自動(dòng)化批量生產(chǎn)降低成本,但要到明年才好，2014年前紙電池項(xiàng)目不會(huì)帶來收益，重點(diǎn)還是要看數(shù)碼噴墨印刷機(jī)。
　　
　　估值與評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司12~14年EPS分別為1.26元、1.56元和1.92元,動(dòng)態(tài)PE為16倍、13倍和11倍。股權(quán)激勵(lì)保證公司未來三年業(yè)績增速至少20%，穩(wěn)健確定；公司12年Q1、Q3和Q4基數(shù)較低,所以13年業(yè)績Q1、Q3和Q4同比會(huì)較好。給予公司2012年動(dòng)態(tài)PE16~20倍，給予6個(gè)月目標(biāo)價(jià)28.08元,維持“買入”評(píng)級(jí)。