晨鳴紙業(yè)(01812)在香港聯(lián)交所掛牌已接近兩個月，是首只同時于中港兩地以A、B和H股掛牌的企業(yè)。受累于早前香港新股市場的悲觀投資氣氛，以及造紙股股價大幅下滑的影響，晨鳴上市后迅即跌破招股價9港元，其后于6港元邊緣獲得支持，并一直于6.2至6.6港元區(qū)間橫行。

　　然而，晨鳴近日將原先50%-100%的純利增長幅度上調(diào)至100%-150%。至于上半年業(yè)績估計可以較大幅度攀升，主要是受惠于產(chǎn)能和主要產(chǎn)品價格的提高。集團早前預(yù)增是基于2008年季的數(shù)據(jù)作出的判斷，但由于公司30 萬噸超級壓光紙生產(chǎn)線、吉林18萬噸輕涂紙生產(chǎn)線在2008年全面達產(chǎn)，山東壽光本埠年產(chǎn)9.8萬噸廢紙脫墨漿、吉林日產(chǎn)300噸化學(xué)漿生產(chǎn)線也已經(jīng)投入運行，并且2008 年第二季產(chǎn)品銷售量增加，而主要產(chǎn)品價格有不同程度的上漲，導(dǎo)致集團主營業(yè)務(wù)利潤有所增長。

　　晨鳴產(chǎn)品包括銅版紙、輕涂紙、白卡紙、雙膠紙、新聞紙、書寫紙、新聞紙及箱板紙，多元化程度高于其他紙品股玖龍紙業(yè)及理文造紙，而玖龍及理文主要從事箱板紙業(yè)務(wù)，該領(lǐng)域已出現(xiàn)供過于求的情況。另一方面，晨鳴自設(shè)林場及紙漿廠，林紙一體化程度高，自給率達60%，可減輕原材料成本上升的壓力。

　　晨鳴集團近斥資2.08億元人民幣向黑龍江斯達造紙及黑龍江造紙廠，收購斯達造紙的固定資產(chǎn)和黑龍江造紙的90公頃的林本資源及其他部分資產(chǎn)。預(yù)計購入資產(chǎn)改造后，可形成年產(chǎn)約10萬噸的機制紙生產(chǎn)能力，主要產(chǎn)品為精制牛皮紙、膠帶原紙、不干膠底紙和復(fù)合原紙，預(yù)計每年實現(xiàn)營業(yè)收入5億元人民幣，凈利潤4000萬元人民幣。有鑒于預(yù)期晨鳴中期業(yè)績理想，H股估值亦吸引，建議可于6.1港元水平候低吸納，上望7.25港元水平。

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